Sunrun annuncia i risultati finanziari del quarto trimestre e dell'intero anno 2025

San Francisco, CA - Sunrun (Nasdaq: CORRERE), il più grande fornitore americano di sistemi di accumulo di energia elettrica per uso domestico, solare e impianti di alimentazione domestica-rete, ha annunciato i risultati finanziari per il quarto trimestre e l'intero anno conclusosi il 31 dicembre 2025.

Punti chiave:

• Variazione netta di liquidità e liquidità vincolata di 290 milioni di dollari e generazione di cassa¹ di 377 milioni di dollari nel 2025
• Prospettive di generazione di cassa positiva² nell'intervallo tra 250 milioni e 450 milioni di dollari per l'intero anno 2026
• Valore aggregato degli abbonati di 1.3 miliardi di dollari nel quarto trimestre
• Creazione di valore netto contrattuale di 176 milioni di dollari nel quarto trimestre, ovvero 0.76 dollari per azione
• Il tasso di attaccamento dello storage ha raggiunto il record del 71% nel quarto trimestre
• Ha rimborsato 81 milioni di dollari di debito con ricorso nel quarto trimestre con liquidità in eccesso

Maria Powell, SunrunL'amministratore delegato di ha affermato:

"Sunrun offre soluzioni energetiche innovative, incentrate sull'accumulo, che proteggono le famiglie americane dall'aumento dei costi delle utenze e da una rete elettrica sempre più inaffidabile. Mentre continuiamo a espandere la nostra rete di oltre un milione di clienti, stiamo costruendo una centrale elettrica distribuita che riteniamo fondamentale per soddisfare l'urgente domanda di energia del Paese. Stiamo portando avanti questa missione fondamentale da una posizione di solidità finanziaria, generando margini elevati e una generazione strutturale di liquidità". 

"Abbiamo superato il punto medio della nostra previsione di generazione di cassa per l'anno e siamo sulla buona strada per un altro anno forte nel 2026", 

ha affermato Danny Abajian, direttore finanziario di Sunrun.¹

"La nostra gestione disciplinata dei margini ci ha permesso di generare un solido Valore Netto degli Abbonati Upfront, pari a un margine del 7% per l'intero anno, con un miglioramento di 6 punti percentuali rispetto all'anno precedente. Abbiamo continuato a rafforzare il nostro bilancio, rimborsando 148 milioni di dollari di debito con diritto di rivalsa e aumentando la nostra liquidità disponibile di 248 milioni di dollari nell'anno."

Aggiornamenti del quarto trimestre

• Guidare con la strategia Storage-First:
  Il tasso di collegamento degli impianti di storage è stato del 71% nel quarto trimestre, in aumento rispetto al 62% dell'anno precedente. Sunrun ha installato oltre 237,000 sistemi di accumulo e solari, che rappresentano circa 4.0 Gigawattora di capacità di storage in rete.
• Esecuzione continua e solida sui mercati dei capitali:
  • Nel dicembre 2025, Sunrun ha esteso di un anno la scadenza della sua linea di credito per il capitale circolante, fino a marzo 2028. L'emendamento prevede potenziali riduzioni future degli impegni, in linea con il nostro impegno a continuare a rimborsare il debito di rivalsa della società madre.
  • Nel dicembre 2025, Sunrun ha concluso un'innovativa joint venture con Hannon Armstrong Sustainable Infrastructure Capital (NYSE: HASI) per finanziare oltre 300 megawatt di capacità in più di 40,000 centrali elettriche domestiche. In base all'accordo, HASI effettuerà un investimento azionario strutturato nella joint venture fino a 500 milioni di dollari in un periodo di 18 mesi.
• Rimborso del debito con ricorso:
  Abbiamo continuato a rimborsare il debito con ricorso della società madre. Nel quarto trimestre, abbiamo rimborsato 81 milioni di dollari di debito con ricorso, riducendo i nostri prestiti nell'ambito della nostra linea di credito per il capitale circolante. Dal 31 dicembre 2024, abbiamo rimborsato il debito con ricorso di 148 milioni di dollari, principalmente riducendo i prestiti nell'ambito della nostra linea di credito per il capitale circolante. Abbiamo inoltre aumentato la nostra liquidità disponibile di 248 milioni di dollari e aumentato le attività nette di 1.8 miliardi di dollari nello stesso periodo. Non abbiamo scadenze di debito con ricorso fino a marzo 2028.
• Migliorare la stabilità della rete con centrali elettriche gestibili da casa a rete:
  Nel 2025, Sunrun ha ampliato con successo la più grande centrale elettrica distribuita degli Stati Uniti, quintuplicando le iscrizioni dei clienti rispetto all'anno precedente e raggiungendo oltre 100,000 clienti iscritti. La nostra rete ha distribuito quasi 18 gigawattora di energia per supportare le reti in tutta l'America, sufficienti ad alimentare 15 milioni di case per un'ora, con una potenza di picco combinata di oltre 400 megawatt. Questi dispacci hanno supportato le reti durante le ore critiche e hanno contribuito a evitare interruzioni di corrente, esercitando al contempo una pressione al ribasso sui costi energetici per tutti i contribuenti. Alla fine del quarto trimestre, Sunrun contava oltre 106,000 clienti iscritti a 18 programmi di centrali elettriche distribuite.
• Sunrun e NRG massimizzano il valore dello stoccaggio in Texas:
  Nel dicembre 2025, Sunrun e NRG Energy, Inc. (NYSE: NRG) hanno annunciato una partnership pluriennale per fornire soluzioni energetiche domestiche complete in Texas, abbinando i sistemi solari e di accumulo di Sunrun a piani tariffari ottimizzati e una programmazione intelligente delle batterie tramite Reliant, il fornitore di energia elettrica al dettaglio di NRG. La capacità aggregata dei clienti Sunrun, nuovi ed esistenti, che si iscrivono a Reliant sosterrà l'obiettivo di NRG di creare una centrale elettrica virtuale da 1 GW entro il 2035. Sunrun riceverà un compenso per l'aggregazione della capacità e i clienti Reliant partecipanti saranno compensati da Sunrun per la condivisione della loro energia solare accumulata.
• Sunrun e PG&E utilizzano centrali elettriche distribuite per alleviare le limitazioni delle reti locali:
  Nel quarto trimestre, Sunrun ha completato una stagione di distribuzione di energia distribuita, la prima nel suo genere, con Pacific Gas and Electric Company (NYSE: PCG), utilizzando oltre 1,000 sistemi di accumulo domestico e solare per fornire energia mirata a quartieri con reti elettriche fortemente limitate. Da luglio a ottobre 2025, le batterie sono state distribuite più di 50 volte su due dozzine di linee elettriche e sottostazioni soggette a limitazioni, per un totale di oltre 1,200 ore, con una precisione di distribuzione di quasi il 99%. L'obiettivo di questa riduzione del carico precisa e specifica per ogni posizione è aiutare PG&E a evitare o rinviare gli aggiornamenti della distribuzione, generando al contempo risparmi netti per tutti i clienti del servizio pubblico. I proprietari di case partecipanti hanno ricevuto 150 dollari per batteria registrata e Sunrun è stata compensata per il coordinamento delle distribuzioni.

Metriche operative chiave

Nel quarto trimestre del 2025, gli abbonati aggiunti sono stati 25,475, in calo del 17% rispetto al quarto trimestre del 2024. Al 31 dicembre 2025, Sunrun contava 997,280 abbonati. Gli abbonati al 31 dicembre 2025 sono aumentati del 12% rispetto al 31 dicembre 2024.

La capacità di accumulo installata è stata di 371 megawattora nel quarto trimestre del 2025, con un calo del 5% rispetto al quarto trimestre del 2024. La capacità solare installata è stata di 216 megawatt nel quarto trimestre del 2025, con un calo dell'11% rispetto al quarto trimestre del 2024.

Il valore dell'abbonato è stato di 50,165 dollari nel quarto trimestre del 2025, in calo del 2% rispetto al quarto trimestre del 2024. Il valore dell'abbonato contrattuale è stato di 47,988 dollari nel quarto trimestre del 2025, in calo dell'1% rispetto al quarto trimestre del 2024. I dati relativi al valore dell'abbonato per il quarto trimestre del 2025 riflettono un tasso di sconto del 7.1% basato sui costi di capitale osservati a livello di progetto, rispetto al 7.3% dello stesso periodo dell'anno precedente. Il valore dell'abbonato riflette un credito d'imposta medio per investimenti del 42.4% nel quarto trimestre del 2025, rispetto al 39.8% dello stesso periodo dell'anno precedente. Il tasso di collegamento allo storage è stato del 71% nel quarto trimestre del 2025, rispetto al 62% dello stesso periodo dell'anno precedente.

I costi di creazione per ogni nuovo abbonato sono stati pari a 41,067 dollari nel quarto trimestre del 2025, con un aumento dell'8% rispetto al quarto trimestre del 2024.

Il valore netto degli abbonati è stato di $ 9,098 nel quarto trimestre del 2025, in calo del 30% rispetto ai $ 12,927 del quarto trimestre del 2024. Il valore netto degli abbonati contrattuale è stato di $ 6,921 nel quarto trimestre del 2025, in calo del 32% rispetto ai $ 10,202 del quarto trimestre del 2024.

Il valore aggregato degli abbonati è stato di 1.3 miliardi di dollari nel quarto trimestre del 2025, con un calo del 18% rispetto al quarto trimestre del 2024. Le spese operative totali sono state di 1,061 milioni di dollari nel quarto trimestre del 2025; costi di creazione aggregati¹ ammontavano a 1.0 miliardi di dollari nel quarto trimestre del 2025, con un calo dell'11% rispetto al quarto trimestre del 2024. La creazione di valore netto contrattuale è stata di 176 milioni di dollari nel quarto trimestre del 2025, con un calo del 44% rispetto al quarto trimestre del 2024, pari a 0.76 dollari per azione ordinaria media ponderata in circolazione nel periodo.

La variazione netta di liquidità e liquidità vincolata è stata di 81 milioni di dollari e la generazione di cassa è stata di 187 milioni di dollari nel quarto trimestre del 2025.

Al 31 dicembre 2025, le attività nette con utile contrattuale ammontavano a 3.6 miliardi di dollari, ovvero 15.28 dollari per azione, di cui 1.2 miliardi di dollari in liquidità totale.

Outlook

Si prevede che il valore aggregato degli abbonati si attesterà tra 850 e 950 milioni di dollari nel primo trimestre del 2026.

Si prevede che la creazione di valore netto contrattuale sarà compresa tra 25 e 125 milioni di dollari nel primo trimestre del 2026.

Generazione di cassa² dovrebbe essere positivo nel primo trimestre del 2026.

Per l'intero anno 2026, si prevede che il valore aggregato degli abbonati si attesterà tra 4.8 e 5.2 miliardi di dollari.

Si prevede che la creazione di valore netto contrattuale sarà compresa tra 650 milioni di dollari e 1,050 milioni di dollari per l'intero anno 2026.

Generazione di cassa² si prevede che si attesterà in un intervallo compreso tra 250 e 450 milioni di dollari per l'intero anno 2026, escludendo i potenziali investimenti correlati alle strategie di safe harbor.

Risultati GAAP del quarto trimestre 2025

Le entrate totali erano $1,158.8 milioni nel quarto trimestre del 2025, in aumento di 640.3 milioni di dollari, pari al 124%, rispetto al quarto trimestre del 2024. I ricavi derivanti da accordi con i clienti e incentivi sono stati di 466.5 milioni di dollari, con un aumento di 77.9 milioni di dollari, pari al 20%, rispetto al quarto trimestre del 2024. I ricavi derivanti dalla vendita di sistemi energetici e prodotti sono stati di 692.3 milioni di dollari, con un aumento di 562.4 milioni di dollari, pari al 433%, rispetto al quarto trimestre del 2024. L'aumento dei ricavi derivanti dalla vendita di sistemi energetici e prodotti è dovuto principalmente a una transazione stipulata da Sunrun nel terzo trimestre del 2025, in base alla quale alcuni sistemi di accumulo e di energia solare soggetti a nuovi accordi con i clienti vengono venduti a terzi. Sunrun continua a mantenere i rapporti di customer experience e di assistenza e può vendere beni e servizi futuri a questi clienti.

Il costo totale dei ricavi è stato di 723.5 milioni di dollari, con un aumento del 72% su base annua. Le spese operative totali sono state di 1,061.5 milioni di dollari, in calo del 72% rispetto al quarto trimestre del 2024, che aveva risentito di 3,122.2 milioni di dollari di svalutazioni non monetarie dell'avviamento.

L'utile netto attribuibile agli azionisti ordinari è stato di 103.6 milioni di dollari, ovvero 0.45 dollari per azione ordinaria e 0.38 dollari per azione diluita, nel quarto trimestre del 2025.

Risultati GAAP per l'intero anno 2025

Le entrate totali erano $2,957.0 milioni nell'intero anno 2025, in aumento di 919.3 milioni di dollari, pari al 45%, rispetto all'intero anno 2024. I ricavi derivanti da accordi con i clienti e incentivi sono stati pari a 1,819.0 milioni di dollari, con un aumento di 313.8 milioni di dollari, pari al 21%, rispetto all'intero anno 2024. I ricavi derivanti dalla vendita di sistemi energetici e prodotti sono stati pari a 1,138.0 milioni di dollari, con un aumento di 605.5 milioni di dollari, pari al 114%, rispetto all'intero anno 2024. L'aumento dei ricavi derivanti dalla vendita di sistemi energetici e prodotti è dovuto principalmente a una transazione stipulata da Sunrun nel terzo trimestre del 2025, in base alla quale alcuni sistemi di accumulo e di energia solare soggetti a nuovi accordi con i clienti vengono venduti a terzi. Sunrun continua a mantenere i rapporti di customer experience e di assistenza e può vendere beni e servizi futuri a questi clienti.

Il costo totale dei ricavi è stato di 2,059.7 milioni di dollari, con un aumento del 21% su base annua. Le spese operative totali sono state di 3,083.1 milioni di dollari, in calo del 46% rispetto all'intero esercizio 2024, che aveva risentito di 3,122.2 milioni di dollari di svalutazioni non monetarie dell'avviamento.

L'utile netto attribuibile agli azionisti ordinari è stato di 449.9 milioni di dollari, ovvero 1.96 dollari per azione ordinaria e 1.71 dollari per azione diluita per l'intero anno 2025.

Per visualizzare il rapporto completo, visitare Sunrun.com

Note:

(1) La generazione di cassa e i costi di creazione aggregati sono misure finanziarie non-GAAP. Si veda la sezione "Misure finanziarie non-GAAP" di seguito per una discussione di queste misure e le riconciliazioni con le misure GAAP più direttamente comparabili. La variazione netta di cassa e liquidità vincolata è stata di 81 milioni di dollari e la generazione di cassa di 187 milioni di dollari nel quarto trimestre, che rappresenta il quarto trimestre consecutivo di variazione positiva di cassa e liquidità vincolata e il settimo trimestre consecutivo di generazione di cassa positiva.

(2) La Società non è in grado di fornire riconciliazioni tra alcune delle sue misure prospettiche e misure GAAP comparabili, poiché alcuni elementi richiesti per tali riconciliazioni sono al di fuori del controllo della Società e/o non possono essere ragionevolmente previsti senza sforzi irragionevoli. La Società incoraggia gli investitori a rivedere le proprie misure finanziarie GAAP e a non fare affidamento su un singolo parametro finanziario per valutare la nostra attività.

A proposito di Sunrun

Sunrun Inc. (Nasdaq: RUN) è il più grande fornitore americano di sistemi di accumulo domestico, pannelli solari e impianti di generazione di energia elettrica da rete domestica. Pioniere nei sistemi energetici domestici offerti tramite un modello di abbonamento senza costi iniziali, Sunrun offre ai clienti in tutto il paese maggiore controllo, sicurezza e indipendenza energetica. Sunrun supporta la rete elettrica fornendo energia distribuibile su richiesta, contribuendo a prevenire i blackout e a ridurre i costi energetici. Scopri di più su www.sunrun.com.